丙亿投资是怎样理财的

摘要： “丙亿投资”并非一个公开面向大众的、持牌的公募基金或银行理财产品，它通常指的是由知名投资人但斌创立的 深圳市丙亿投资管理有限公司，是一家私募证券投资基金管理人，理解了这一点，我们就...

“丙亿投资”并非一个公开面向大众的、持牌的公募基金或银行理财产品，它通常指的是由知名投资人但斌创立的 深圳市丙亿投资管理有限公司，是一家私募证券投资基金管理人。

理解了这一点，我们就能明白其理财模式和与大众熟知的理财产品有何不同，丙亿投资的理财模式，核心是“私募证券投资基金”的运作模式,可以概括为以下几个关键方面：

核心模式：私募证券投资基金运作

丙亿投资是“代客理财”，但它服务的不是普通大众，而是特定的“合格投资者”。

1. 产品形式： 成立私募基金产品，这些产品有不同的名字，但斌的价值成长系列”等,但本质上都是一只基金。
2. 资金来源： 向合格投资者募集资金，根据中国证监会规定，合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，且金融资产不低于300万元或最近三年年均收入不低于50万元的自然人,这就决定了它的门槛非常高。
3. 投资目标： 为基金份额持有人（也就是投资者）创造长期、可持续的绝对收益，他们追求的不是跑赢某个指数（相对收益），而是实实在在的赚钱（绝对收益）。

投资哲学与方法论（“怎样理财”的核心）

这是丙亿投资最核心的部分，也是但斌本人鲜明的标签,其理财方法可以总结为以下几点：

投资哲学：价值投资，长期持有

这是但斌和丙亿投资最广为人知的标签，深受“股神”沃伦·巴菲特的影响。

• 核心理念： 将股票视为购买公司的一部分，而不是一串代码，寻找那些具有“护城河”（可持续的竞争优势）、优秀管理层和广阔发展前景的伟大公司,并在其价格低于其内在价值时买入。
• 经典比喻： 但斌常引用巴菲特的名言：“投资就像滚雪球，最重要的是找到很湿的雪和很长的坡。”
  • 很湿的雪： 指的是公司持续、丰厚的盈利能力（即很高的净资产收益率ROE）。
  • 很长的坡： 指的是公司能够长期发展的广阔前景和时间的复利效应。
• 行为准则： 长期持有，与伟大的公司共成长，他们相信，优秀的公司价值会随着时间的推移而不断增长，短期的市场波动是“噪音”,不应干扰长期决策。

选股标准：寻找“中国核心资产”

基于价值投资的理念，丙亿投资的选股标准非常严格,主要集中在能够代表中国经济未来的行业和公司上。

• 行业偏好： 倾向于消费、医药、科技、金融等具有强大品牌和定价权的行业。
  • 消费领域： 贵州茅台、五粮液等白酒巨头（这是其最著名的持仓之一）。
  • 互联网科技： 腾讯控股、美团等平台型公司。
  • 其他： 中国平安等金融蓝筹股。
• 公司特质：
  • 强大的品牌和定价权： 消费者愿意为其品牌支付溢价。
  • 高毛利率和高ROE： 表明公司有很强的盈利能力和资本运作效率。
  • 可预测的现金流： 公司的业务模式稳定,未来现金流能够被较好地预测。
  • 行业龙头地位： 在细分市场中占据领先优势，有“护城河”保护。

风险控制：以“不亏钱”为首要原则

价值投资不仅仅是选股,更重要的是控制风险。

• 安全边际： 这是本杰明·格雷厄姆（巴菲特的老师）的核心思想，丙亿投资在买入一家公司时，会要求其市场价格远低于其估算的内在价值，这个差价就是“安全边际”,这为潜在的错误判断或市场下跌提供了缓冲垫。
• 分散投资： 虽然集中投资于少数几只“核心”股票，但也会进行适度的分散,以避免单一黑天鹅事件带来的毁灭性打击。
• 逆向思维： 当市场恐慌、优质公司被错杀时，往往是最好的买入时机，他们不追涨杀跌,而是利用市场的非理性来获利。

具体操作流程

对于投资者而言,参与丙亿投资的理财流程如下：

1. 成为合格投资者： 首先需要满足金融资产或收入门槛,并通过基金公司的资质审核。
2. 认购基金： 在丙亿投资发行新的私募基金产品时，投资者签署基金合同，并投入100万元起（具体以产品合同为准）的资金。
3. 资金运作： 丙亿投资的专业投研团队运用上述的投资哲学和方法,将募集到的资金在全球或中国的资本市场进行股票等证券投资。
4. 净值披露与申赎：
   • 净值披露： 私募基金不像公募基金每天公布净值,通常每周或每月公布一次。
   • 申赎： 私募基金有封闭期（如6个月、1年或更长），封闭期内不能申购或赎回，封闭期过后，会设定固定的开放日,投资者只能在开放日进行申购或赎回。
5. 收益分配： 基金收益在扣除管理费、业绩报酬等费用后，分配给投资者，业绩报酬通常是“计提20%”，即基金盈利部分的20%作为基金经理的报酬。

重要特点与风险（投资者须知）

• 高门槛： 100万起投,将绝大多数普通投资者拒之门外。
• 高风险： 虽然价值投资强调安全边际，但依然无法完全规避市场系统性风险，在熊市中，其重仓的“核心资产”也可能出现大幅回撤。
• 低流动性： 封闭期和有限的开放日，意味着资金被锁定的时间较长,灵活性差。
• 高费用： 除了固定的管理费（通常1.5%-2%/年），还有较高的业绩报酬（通常是盈利部分的20%）,这会侵蚀投资者的实际收益。
• 业绩波动大： 其投资风格非常鲜明，导致基金净值表现与市场风格高度相关，当市场追捧“核心资产”时，表现突出；当市场风格转向小盘股或题材股时，则可能相对落后，在2025年后，市场风格切换,其管理的部分产品净值经历了较长时间的回调和争议。

丙亿投资的理财方式，本质上是为高净值人群提供的一种“类巴菲特”的价值投资管理服务。

• 它怎么理财？ 通过发行私募基金，集中资金，买入并长期持有少数几家他们认为的“伟大公司”的股票,分享公司长期成长带来的价值增值。
• 它的核心是什么？ 以“安全边际”和“长期持有”为原则，寻找并投资于具有强大“护城河”的“中国核心资产”。
• 适合谁？ 认同其价值投资理念，风险承受能力高，资金量大,且能接受长期资金锁定的合格投资者。

对于普通投资者来说，虽然无法直接参与丙亿投资的私募基金，但其投资理念——关注公司基本面、长期持有、利用安全边际规避风险——是值得学习和借鉴的。