私募合格投资人门槛究竟多高？

摘要： 这个标准的核心目的在于保护投资者，确保参与私募投资的个人或机构具备相应的风险识别能力、风险承受能力和一定的财力，能够理解并承担私募投资（特别是高风险的股权、创投基金）可能带来的损失...

这个标准的核心目的在于保护投资者，确保参与私募投资的个人或机构具备相应的风险识别能力、风险承受能力和一定的财力，能够理解并承担私募投资（特别是高风险的股权、创投基金）可能带来的损失。

中国的合格投资者标准主要由中国证券投资基金业协会（AMAC）在《私募投资基金募集行为管理办法》等文件中规定，主要分为个人合格投资者和机构合格投资者两大类。

个人合格投资者标准

要成为私募基金的个人合格投资者，必须同时满足以下三个条件：

金融资产不低于300万元或最近三年年均收入不低于50万元

这是最核心的财务门槛，两者满足其一即可，这里的“金融资产”有明确的界定：

• 金融资产包括：

  
  （图片来源网络，侵删）
  • 银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
  • 不包括： 房产、汽车、珠宝、收藏品等非金融资产。

• 资产证明要求：

  • 投资者需要提供由第三方金融机构（如银行、证券公司、信托公司、保险公司、期货公司等）出具的资产证明文件。
  • 证明文件需在最近三个月内出具,且显示的金融资产价值不低于300万元。

• 收入证明要求：

  • 需要提供连续三年的个人收入证明。
  • 证明可以是银行代发工资流水、纳税证明、薪酬证明等。
  • 年收入需不低于50万元。

具备相应的风险识别能力和风险承受能力

• 要求： 投资者需要通过基金管理人的风险测评问卷。
• 测评结果： 问卷结果需被评定为“积极型”或“激进型”（具体评级名称可能因机构略有差异，但核心是最高风险承受等级）。
• 目的： 确保投资者理解私募基金“高风险、高收益”的特性，了解可能出现的本金亏损情况,并愿意承担相应风险。

投资经历要求

投资者需要具备相应的投资经历,满足以下任一条件即可：

• 条件一（投资经历）： 投资者投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且该笔投资来源为金融资产。
• 条件二（从业经历）： 最近三年内从事投资管理相关活动，在金融机构（如银行、证券、基金、保险、信托等）的投资管理部门任职,或作为专业投资者参与过相关业务。

机构合格投资者标准

机构投资者也需要满足特定的财务和资质要求，以下条件满足其一即可：

净资产不低于1000万元的法人或其他组织

• 范围： 公司、企业、社会团体、合伙企业等。
• 证明： 需要提供最近一年的年度财务报告,其中显示的净资产不低于1000万元。

依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划

• 银行理财子公司、信托计划、保险资管、证券公司/基金子公司及其资管计划、期货公司及其资管计划等。
• 要求： 这类投资计划本身如果投资私募基金,通常也需要满足一定的穿透后投资者标准。

符合国务院相关部门规定的其他投资者

• 这是一个兜底条款，例如养老基金、社保基金、企业年金等，虽然其净资产可能不满足1000万，但因其专业性和监管严格,被视为合格投资者。

重要补充与注意事项

1. “合格投资者”是参与私募投资的“入场券”

   • 任何机构或个人，若不满足上述任一类别（个人或机构）的标准，就无法通过任何正规渠道（如基金管理人、代销机构）购买私募基金产品，向不合格投资者募集资金属于违法违规行为。

2. 募集机构的责任（“卖者尽责”）

   • 基金管理人和募集机构有责任对投资者的资格进行“穿透核查”和“投资者适当性匹配”。
   • 他们必须要求投资者提供资产或收入证明，进行风险测评，并确保投资者购买的产品与其风险承受能力相匹配，如果机构向不合格投资者销售产品，一旦发生纠纷,机构需要承担相应责任。

3. 投资者的责任（“买者自负”）

   • 成为合格投资者，意味着你具备了承担风险的资格和能力,但并不意味着没有风险。
   • 私募基金不承诺保本保收益，存在本金损失的可能，投资者在做出投资决策前，应仔细阅读《基金合同》、《风险揭示书》等文件,充分了解产品信息和潜在风险。

4. “合格投资者”认定不是一劳永逸的

   投资者的财务状况和风险承受能力可能会发生变化，基金管理人通常会定期（如每两年）对投资者进行回访和评估,确认其是否仍然符合合格投资者标准。

总结表格

希望这份详细的解读能帮助您全面了解中国私募投资的合格投资者标准。