个人债投资，如何避坑？

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摘要： 什么是企业债？企业债是由企业（非金融企业）依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，就是您借钱给一家公司，公司承诺在未来某个时间点还给您本金,并定期支付利息，核心要素：...

什么是企业债？

企业债是由企业（非金融企业）依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，就是您借钱给一家公司，公司承诺在未来某个时间点还给您本金,并定期支付利息。

（图片来源网络，侵删）

核心要素：

发行人： 借钱的公司。
投资者： 借出钱的人（比如您）。
面值： 债券的票面金额,通常是100元人民币。
票面利率： 公司承诺每年支付的利息占面值的百分比。
期限： 债券的存续时间，如1年、3年、5年、7年等。
到期日： 公司偿还本金的日期。
信用评级： 专业机构对发行人偿还债务能力的评估,是判断风险的关键。

个人投资者购买企业债的优缺点

优点:

收益稳定： 利息收益通常是固定的，不受公司股价波动影响，可以作为投资组合中的“压舱石”。
风险相对较低： 相比股票，如果公司破产清算，债券持有人比股东有优先获得清偿的权利（“求偿权优先”）。
资产配置多元化： 在以股票为主的投资组合中加入债券，可以有效分散风险,平滑整体回报。
税收优势（部分）： 个人企业债利息所得目前暂免征收个人所得税（这是相对于银行存款的一个重要优势）。

缺点:

信用风险： 这是最主要的风险，如果发行企业经营不善或破产，可能无法按时支付利息或偿还本金,导致投资者亏损。
利率风险： 如果市场利率上升，您手中利率较低的债券价值会下降，如果您想在到期前卖出,可能会面临亏损。
流动性风险： 与股票相比，部分企业债（尤其是非上市公司发行的）交易不活跃,可能很难在想要的价格上快速卖出。
收益上限： 债券的收益是固定的,不像股票那样可能获得极高的资本增值。

如何选择一只“好”的企业债？

选择企业债是投资成功的关键,主要关注以下几点：

信用评级 - 最重要的指标
- 国内主要评级机构： 中诚信、联合资信、大公国际等。
- 评级符号： 通常从AAA（最高级）到C（最低级）。
- 投资建议：
  - AAA/AA+： 信用风险极低,适合稳健型投资者。
  - AA/AA-： 信用风险较低，是主流投资选择,但需关注行业和公司基本面。
  - A及以下： 信用风险较高，被称为“垃圾债”，潜在收益高，但违约风险也大,不适合新手。
- 注意： 评级不是一成不变的,要关注评级报告和评级调整公告。
发行人资质
（图片来源网络，侵删）
- 行业地位： 是否为行业龙头？公司是否在稳定的、有前景的行业？
- 财务状况： 查看公司的资产负债率、现金流、盈利能力等财务指标，可以通过公司年报、募集说明书等文件了解。
- “城投债”的特殊性： 由地方政府融资平台发行的债券，其信用与地方政府关联度高，通常被认为是“准政府债”，风险较低,是个人投资者的热门选择。
票面利率与到期收益率
- 票面利率： 固定的年利率。
- 到期收益率： 这是您需要重点关注的核心指标！ 它不仅考虑了票面利息，还考虑了您购买债券的价格与面值的差异，以及持有到期的总回报，YTM越高，您的实际回报率就越高（在无违约风险的前提下）。
剩余期限

期限越长，受利率风险的影响越大，波动也越大,根据自己的投资目标选择合适的期限。
流动性
（图片来源网络，侵删）

查看该债券在交易所的日均成交量和买卖价差，成交量越大，买卖价差越小，说明流动性越好,越容易卖出。

个人投资者购买企业债的渠道

个人投资者主要通过以下两个渠道购买：

交易所市场（主流渠道）

这是最适合个人投资者的渠道,像买卖股票一样方便。

开户： 您需要一个股票账户，如果您已有股票账户,可以直接进行交易。
交易品种：
- 公司债： 由上市公司或非上市公司发行。
- 企业债： 主要由中央企业或地方企业发行。
- 可转换债券（可转债）： 特殊的企业债,可以按约定价格转换成公司股票。
- 资产支持证券（ABS）
交易代码： 每只债券都有独立的6位数字代码。
交易方式： 采用竞价交易（价格优先、时间优先）和协议大宗交易。
交易单位： 10张为一手，每张面值100元，所以一手交易金额为1000元，最低交易门槛是1手（1000元）。
交易时间： 与A股相同，周一至周五上午9:30-11:30，下午13:00-15:00。
清算交收： T+1日（交易日后的下一个工作日）资金和券到账。

如何查找：

在交易软件中，进入“债券”板块，可以按“企业债”、“公司债”等分类筛选。
可以按“到期收益率”从高到低排序,寻找有吸引力的标的。
可以按“信用评级”筛选,过滤掉低评级债券。

银行间债券市场

特点： 这是机构投资者（如银行、基金、保险）的主战场，个人投资者不能直接进入。
间接参与方式： 个人投资者可以通过购买银行理财产品、债券基金等方式，间接投资于银行间市场的债券，这些产品由专业机构管理,已经帮您完成了债券的挑选和风险控制。

购买流程（以交易所为例）

开立账户： 确保您有一个正常的股票账户。
资金准备： 账户内有足够的资金（至少1000元起）。
选择债券： 通过交易软件或财经网站研究,筛选出符合您风险偏好和收益目标的债券。
下单购买：
- 在交易软件中选择“买入”。
- 输入债券的6位代码。
- 输入购买价格（可以选择“限价”或“市价”）和购买数量（以“手”为单位，1手=10张=1000元）。
持有与卖出：
- 持有到期： 债券到期后,发行人会自动将本金和最后一期利息支付到您的证券账户。
- 中途卖出： 如果您需要用钱或不看好该债券，可以在交易时间内像卖出股票一样，输入代码和价格进行“卖出”操作。

风险提示与给新手的建议

核心风险再次强调：信用风险！ 一旦债券违约,您可能血本无归。

给个人投资者的建议：

从“高评级”开始： 作为新手，优先选择AAA、AA+评级的债券，特别是城投债,安全性较高。
分散投资： 不要把所有资金都投入单一债券，可以购买几只不同行业、不同发行人的债券,分散信用风险。
关注流动性： 尽量选择日均成交量较大的债券,避免买入后无法及时卖出。
理解YTM： 不要只看票面利率，一定要比较到期收益率,这才是您的真实回报。
量力而行： 债券投资适合作为资产配置的一部分,不建议将所有资金都投入。
持续学习： 关注宏观经济、利率走势以及您所投资债券的发行人新闻,及时调整策略。
考虑债券基金： 如果您觉得挑选单只债券太复杂，或者资金量不大，可以考虑购买债券型基金，基金经理会帮您构建一个债券组合，专业管理，风险分散,是入门的绝佳选择。