境外公司投资协议框架的核心要点是什么？

摘要： 以下我将为您提供一个全面且结构化的境外公司投资协议框架，并解释每个部分的核心目的和关键条款，这可以作为您起草或审阅投资协议时的参考蓝图，境外公司投资协议核心框架一份完整的境外投资协...

以下我将为您提供一个全面且结构化的境外公司投资协议框架，并解释每个部分的核心目的和关键条款，这可以作为您起草或审阅投资协议时的参考蓝图。

境外公司投资协议核心框架

一份完整的境外投资协议通常由以下几个核心部分构成：

第一部分：前言与定义

这是协议的基础,为整个文件设定背景和语境。

1. 前言/鉴于条款

   • 目的：简述交易的背景和各方的意图，描述目标公司的业务、本次融资的目的、投资方的看好等。
   • 作用：在发生争议时，法院或仲裁庭可能会参考这部分内容来解释协议的真实意图。

2. 定义条款

   
   （图片来源网络，侵删）
   • 目的：对协议中反复出现的关键术语进行统一、明确的定义，避免歧义。
   • 关键术语：
     • 公司：指被投资的目标公司及其子公司。
     • 投资者：指所有参与本轮投资的境外投资方。
     • 交割：指投资者支付投资款、公司向投资者发放股份等完成交易的行为。
     • 估值：指公司在本次投资中的估值，如投前估值、投后估值。
     • 核心知识产权：对公司业务至关重要的专利、商标、著作权等。
     • 关联方：指控制、受控制或与公司/投资者有重大关系的任何实体或个人。
     • 重大不利影响：指对公司业务、运营、财务状况或前景产生重大负面影响的单独或合并事件。

第二部分：交易核心条款

这是协议的“心脏”，规定了交易的基本结构和核心条件。

1. 投资

   • 投资金额：投资者同意投资的总金额。
   • 购买价格：投资者每股/每单位股份的购买价格。
   • 估值：明确公司的投前估值和投后估值。
   • 股份类别：投资者将获得的股份类型（如A类优先股、普通股等），以及该类别股份的特殊权利。
   • 发行与交割：
     • 先决条件：在交割前必须满足的条件（见第三部分）。
     • 交割时间与地点：明确交易完成的具体时间和地点。
     • 交割流程：投资者付款、公司过户股份、签发股东名册等具体步骤。

2. 股份与股东权利

   • 董事会：规定投资后董事会的组成，通常投资者有权提名一名或多名董事。
   • 保护性条款：这是对投资者最重要的条款之一，规定某些重大事项必须获得特定比例（通常是“一票否决权”）的优先股股东同意，常见事项包括：
     • 修改公司章程
     • 发行新股或可转债（导致股权稀释）
     • 公司合并、收购、出售或控制权变更
     • 公司年度预算或超过一定金额的资本支出
     • 分红或回购股份
     • 出售核心知识产权
     • 设立或关闭子公司
   • 信息权：投资者有权定期（如每月、每季度）获取公司的财务报表、经营报告，并有权查阅公司账簿。
   • 优先认购权：未来公司进行新一轮融资时，现有投资者有权按持股比例优先认购新股，以避免股权被过度稀释。
   • 反稀释条款：为防止公司在后续轮次以更低的价格融资而导致投资者股权价值受损，常见形式有：
     • 完全棘轮：保护力度最强，若后续价格更低，投资者的转换价格会直接调整到新的最低价格。
     • 加权平均：更常见，根据新旧融资价格和数量，计算一个平均的转换价格，保护力度相对温和。
   • 共同出售权：若公司创始人或大股东出售股份，投资者有权按相同的价格和条件按其持股比例一同出售。
   • 领售权：又称“拖售权”，若满足特定条件（如公司达到一定业绩或未能在规定时间内上市），投资者可以强制创始人和其他股东一起向第三方买家出售公司。
   • 清算优先权：在公司清算、解散或出售资产时，投资者有权优先于普通股东获得其投资款的一定倍数（如1x）的回报，以及剩余财产的按比例分配权。

第三部分：交割先决条件

规定在交易正式完成前,必须满足哪些条件。

1. 公司方需满足的条件：

   • 协议已正式签署并生效。
   • 公司的股东会/董事会已通过本次交易的决议。
   • 公司的法律和财务状况未发生重大不利变化。
   • 公司的营业执照、资质证书等证照有效。
   • 公司已向投资者提供了所有真实、准确、完整的法律、财务、业务文件（即“尽职调查”）。
   • 公司的核心知识产权清晰、有效，无重大纠纷。
   • 公司的关键员工已签署或将继续服务。

2. 投资者方需满足的条件：

   • 投资者内部的决策程序（如投资委员会批准）已完成。
   • 投资者已收到满意的尽职调查结果。

第四部分：陈述与保证

这是交易双方对自身情况和交易相关事实的正式声明,如果这些声明被证明是虚假的或存在误导，另一方可以追究其违约责任。

1. 公司的陈述与保证：

   • 组织与资质：公司是合法设立并有效存续的实体，拥有所有必要的经营许可。
   • 资本与股权：股权结构清晰，股份发行合法有效，不存在未披露的股权负担。
   • 财务状况：财务报表真实、准确、完整地反映了公司的财务状况。
   • 业务：公司拥有开展其业务的所有必要许可和资质，业务合法合规。
   • 资产：拥有对其所有资产（尤其是知识产权）的有效所有权，无重大权利瑕疵。
   • 合规：已遵守所有适用的法律法规，无重大未决诉讼或行政处罚。
   • 员工：已与所有关键员工签订有效劳动合同，无重大劳动纠纷。

2. 投资者的陈述与保证：

   • 资格与授权：投资者是合法设立并有能力进行投资的实体，投资资金来源合法。
   • 投资决策：投资者基于自己的独立判断做出投资决策，并未依赖公司的任何陈述或保证（除协议中明确列出的外）。

第五部分：承诺

协议签署后、交割前，双方需要遵守的特定行为准则。

1. 公司的承诺：

   • 正常经营：在交割前，应维持正常业务运营，不得进行重大资产处置或负债。
   • 信息保密：对投资者提供的保密信息予以保密。
   • 不招揽：不得主动邀请其他投资者进行竞争性报价（“不招揽条款”）。

2. 投资者的承诺：

   • 保密：对从公司获得的保密信息予以保密。
   • 不竞争：在投资完成前，不得投资与公司有直接竞争关系的其他企业。

第六部分：违约事件与终止

1. 违约事件：定义哪些行为构成违约，如一方未能履行陈述与保证、承诺，或未能满足交割条件等。
2. 终止权：在发生特定事件（如违约、先决条件未满足、监管机构否决等）时，任何一方有权终止协议。
3. 终止后的效力：规定协议终止后，各方已支付的款项如何处理，保密义务等如何持续。

第七部分：一般条款

这是标准法律文件中常见的“ Boilerplate ”条款。

1. 管辖法律与争议解决：
   • 管辖法律：明确协议受哪个国家/地区的法律管辖（如香港法、新加坡法、英国法、美国特拉华州法等），这通常与公司注册地和融资市场相关。
   • 争议解决：约定解决争议的方式，如仲裁（常见于国际投资，如香港国际仲裁中心HKIAC、新加坡国际仲裁中心SIAC）或诉讼，仲裁通常更受青睐，因为它具有保密性、中立性和一裁终局的特点。
2. 通知：规定各方发出正式通知的地址和方式。
3. 完整协议：声明本协议构成双方就本次交易达成的完整理解，取代所有之前的口头或书面协议。
4. 可分割性：如果协议中的任何条款被认定为无效或不可执行，其余条款的效力不受影响。
5. 修改与豁免：任何对协议的修改或豁免都必须以书面形式，并经相关方签署。
6. 费用：规定各方应承担自己的法律、顾问等交易费用（除非另有约定）。
7. 进一步保证：承诺在交割后，将采取一切必要的行动（如签署文件、办理工商变更等）以完成交易。

特别注意事项

• 法律适用：选择合适的法律管辖地至关重要，对于中国公司的境外融资，常见的司法管辖区是香港、开曼群岛、新加坡、美国（特拉华州），选择哪个通常取决于公司的上市计划、投资方的偏好以及税务考量。
• 税务影响：境外投资涉及复杂的税务问题，包括中国境内的资本利得税、印花税，以及可能涉及的境外预提税等，务必咨询专业的税务顾问。
• 本地化调整：上述框架是一个通用模板，在实际操作中，需要根据具体的交易情况进行大量的谈判和定制，
  • 创始人股份兑现：通常要求创始人的股份在4年内逐步“兑现”（Vesting），以防止创始人过早离开。
  • 对赌协议：在某些情况下，投资者可能会要求创始人对公司未来的业绩（如收入、利润）做出承诺，若未达成则需进行补偿（通常是现金或无偿转让股份），这在近年来的中国境内监管环境下受到严格限制，但在境外架构中仍然常见，但需谨慎设计。
  • 员工期权池：协议通常会要求公司预留足够比例的期权池，用于激励未来员工，以避免未来因发期权而导致投资者股权被稀释。

这份框架为您提供了一个全面的结构性视图,在实际操作中，强烈建议聘请经验丰富的跨境投资律师来起草、审阅和谈判此类协议。