股权投资收益计算方法有哪些？

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摘要： 核心概念：总收益的构成无论哪种情况,股权投资的总收益通常由两部分组成：资本利得：指卖出价格与买入价格之间的差额，资本利得 = 卖出价格 - 买入价格股息/分红收入：指公司作为股东回...

核心概念：总收益的构成

无论哪种情况,股权投资的总收益通常由两部分组成：

（图片来源网络，侵删）

总收益 = 资本利得 + 股息收入

这是最简单、最标准化的计算方式,因为价格和交易数据都是公开透明的。

单笔交易收益计算

这是计算一次完整买卖（从买入到卖出）的收益。

（图片来源网络，侵删）

计算公式： 总收益 = (卖出价格 - 买入价格) × 持股数量 + 期间收到的股息
示例： 假设您在2025年1月以每股10元的价格买入了中国平安（601318）1000股，支付了1000元手续费，在2025年12月，该股票上涨到每股12元，您全部卖出，支付了800元手续费，期间，公司在年中每股派息0.5元。
- 买入成本 = (10元/股 × 1000股) + 1000元手续费 = 101,000元
- 卖出收入 = (12元/股 × 1000股) - 800元手续费 = 119,200元
- 资本利得 = 119,200元 - 101,000元 = 18,200元
- 股息收入 = 0.5元/股 × 1000股 = 500元
- 总收益 = 18,200元 + 500元 = 18,700元

年化收益率计算

用于衡量投资效率，便于与其它投资产品（如基金、债券）进行比较。

计算公式： 年化收益率 = [(总收益 / 总投资成本) + 1]^(365 / 持有天数) - 1
示例（接上例）：
- 总投资成本 = 101,000元
- 总收益 = 18,700元
- 持有天数 = 365天（假设从1月1日到12月31日）
- 年化收益率 = [(18,700 / 101,000) + 1]^(365 / 365) - 1 = (1.1851) - 1 = 51%

持仓期间收益计算

如果您仍然持有股票，想知道目前的浮盈/浮亏情况。

计算公式： 浮动盈亏 = (当前市价 - 买入成本价) × 持股数量
示例： 您以10元/股买入1000股，当前市价为11.5元。
- 浮动盈亏 = (11.5 - 10) × 1000 = +1,500元（浮盈1500元）

这种情况非常复杂，因为缺乏公开的市场价格,估值和退出方式是关键。

估值方法

在投资期间，通常需要定期评估公司价值,以了解自己的股权价值。

账面价值法：根据公司净资产（资产-负债）来估算，适用于早期或传统行业。
- 股权价值 = 公司净资产 × 您的持股比例
可比公司法：寻找与目标公司同行业、相似规模的上市公司，参考其市盈率、市净率等估值倍数来估算。
- 公司价值 = 对标公司平均市盈率 × 目标公司净利润
可比交易法：参考近期行业内类似公司的并购交易估值。
现金流折现法：最常用也最复杂的方法，预测公司未来多年的自由现金流，并用折现率折算成现值。
- 公司价值 = Σ (未来第N年自由现金流 / (1 + 折现率)^N)

收益计算

收益最终通过退出实现,主要有三种方式：

并购退出
- 计算公式： 总收益 = (并购方收购价 × 您的持股比例) - 初始投资成本
- 示例： 您投资100万元获得某公司10%股权，三年后，该公司被大公司以1.2亿元的价格收购。
  - 您的退出收入 = 1.2亿 × 10% = 1200万元
  - 您的总收益 = 1200万 - 100万 = 1100万元
IPO上市退出
- 计算公式： 总收益 = (上市后股价 × 您的持股数量 - 交易税费) - 初始投资成本
- 示例： 您投资200万元获得某公司5%股权，上市后，公司总股本为1亿股，股价为20元/股，您在解禁后卖出全部股票，交易税费为5万元。
  - 您的持股数量 = 1亿股 × 5% = 500万股
  - 您的退出收入 = 500万股 × 20元/股 - 5万元 = 9995万元
  - 您的总收益 = 9995万 - 200万 = 9795万元
股权转让退出
- 与并购类似，但不是被整个公司收购,而是您将手中的股份卖给其他投资者。
- 计算公式： 总收益 = (转让价格 × 持股比例 - 交易税费) - 初始投资成本

机构投资者的计算更专业，除了考虑投资者的收益,还涉及基金层面的费用和收益分配。

主要费用

收益分配机制（“回拨机制”或“瀑布式分配”）

这是最核心的部分，决定了LP（有限合伙人，即出资人）和GP（普通合伙人，即基金管理人）如何分享收益。

简化示例

假设一只1亿元的基金，GP收取2%管理费，20%的Carry，LP门槛回报率为8%（年化）。

5年后，基金清算，总价值为1.5亿元。
1. 支付管理费：假设累计管理费为1000万元，剩余价值：1.5亿 - 0.1亿 = 1.4亿元。
2. LP回收本金：向LP返还1亿元，剩余价值：1.4亿 - 1亿 = 0.4亿元。
3. LP获取门槛回报：LP的1亿元本金，5年8%的年化回报为 1亿 × (1 + 8% × 5) = 1.4亿元，但基金剩余价值只有0.4亿元，不足以支付全部门槛回报，LP总共获得 1亿（本金）+ 0.4亿（剩余价值）= 4亿元,此时GP无Carry。
4. 情况改变：如果5年后，基金总价值为2亿元。
  1. 支付管理费：2亿 - 0.1亿 = 1.9亿元。
  2. LP回收本金：1.9亿 - 1亿 = 0.9亿元。
  3. LP获取门槛回报：LP应得1.4亿元，已收回1亿，还需0.4亿元，从剩余的0.9亿元中支付0.4亿元，剩余价值：0.9亿 - 0.4亿 = 0.5亿元。
  4. 利润分成：剩余的0.5亿元是“超额利润”，LP分得80%（400万元），GP分得20%（100万元）作为Carry。
  5. LP最终收益：1亿（本金）+ 0.4亿（门槛回报）+ 0.4亿（超额利润）= 8亿元。
  6. GP最终收益：0.1亿（管理费）+ 0.1亿（Carry）= 2亿元。

计算收益时，必须考虑税务成本,因为税后收益才是您真正到手的钱。

个人投资者（A股）：
- 资本利得（买卖差价）：目前A股市场暂免征收个人所得税。
- 股息红利：持有期超过1个月的，享受税收优惠，具体为：
  - 持股期限超过1年：免税。
  - 持股期限在1个月至1年（含1年）：暂减按50%计入应纳税所得额，适用20%的税率，实际税负为10%。
  - 持股期限在1个月以内（含1个月）：全额计入应纳税所得额，适用20%的税率，实际税负为20%。
机构投资者/企业投资者：
资本利得和股息收入都计入企业应纳税所得额，按25%（或其它适用税率）缴纳企业所得税。