投资级债券投资级别高于什么？

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摘要： 投资级债券的投资级别高于“非投资级债券”（Non-Investment Grade Bonds），也就是我们常说的“高收益债券”（High-Yield Bonds）或“垃圾债券”（...

投资级债券的投资级别高于“非投资级债券”（Non-Investment Grade Bonds），也就是我们常说的“高收益债券”（High-Yield Bonds）或“垃圾债券”（Junk Bonds）。

（图片来源网络，侵删）

为了更清晰地理解,我们可以从以下几个维度进行对比：

信用评级

这是最核心的区别,全球主要的信用评级机构（如穆迪Moody's、标普S&P、惠誉Fitch）会对债券发行人的偿债能力进行评估，并给出一个评级。

投资级债券：
- 标普：评级为 BBB- 或更高。
- 穆迪：评级为 Baa3 或更高。
- 通常被称为“投资级”或“IG”区间。
非投资级债券：
（图片来源网络，侵删）
- 标普：评级为 BB+ 及更低。
- 穆迪：评级为 Ba1 及更低。
- 这个区间也被称为“投机级”（Speculative Grade）。

投资级债券的信用评级门槛是 BBB- / Baa3，任何低于这个评级的债券都属于更低的投资级别。

这是由信用评级差异直接导致的。

特征	投资级债券	非投资级债券
风险水平	较低	较高
违约风险	发行人是大型、成熟、财务状况稳健的公司或政府，违约的可能性很小。	发行人的财务状况较弱，面临更高的经营和财务风险，未来违约的可能性显著增加。
价格波动性	较低，受利率和经济变化的影响相对较小，价格比较稳定。	较高，对经济环境、行业景气度和公司消息非常敏感，价格波动剧烈。
预期收益	较低，因为风险低，投资者要求的回报率也较低。	较高，为了补偿投资者承担的更高风险，发行人必须提供更高的利息，也就是所谓的“高收益”。

投资者购买投资级债券,主要目标是“资本保值”和获得稳定、可预期的利息收入，而投资非投资级债券，则是为了博取“高收益”，但必须承担“高风险”。

由于风险偏好不同,这两类债券的投资者群体也截然不同。

（图片来源网络，侵删）

投资级债券：
- 主要投资者：养老基金、保险公司、商业银行、共同基金（特别是投资级债券基金）以及个人投资者。
- 原因：这些机构的投资目标通常是稳健和长期增值，不能承受本金的大幅损失，投资级债券符合他们的风险控制要求。
非投资级债券：
- 主要投资者：对冲基金、高收益债券基金、激进型共同基金、寻求高收益的机构投资者和风险承受能力强的个人投资者。
- 原因：这些投资者追求超越市场平均水平的回报，愿意为此承担更高的风险。

你可以把债券投资想象成租车：

投资级债券：就像租一辆丰田凯美瑞或本田雅阁，车况良好，品牌可靠（低风险），租金（收益率）也比较公道，你开起来很放心，目标是安全、平稳地从A点到B点。
非投资级债券：就像租一辆二手的性能跑车或改装车，租金（收益率）非常诱人，但车况可能不稳定，随时可能抛锚（高风险），如果你懂车、运气好，可能会获得一段刺激的体验和高回报，但如果运气不好，维修费（违约损失）可能会让你得不偿失。

当说“投资级债券投资级别高于”某个东西时，最准确的答案就是“高于非投资级债券（或高收益债券）”，这个区别体现在信用评级、风险、收益和投资者类型等所有核心方面。