外国投资企业境内投资者是什么？

摘要： “外国投资企业境内投资者”指的是，一家在中国境内设立的外商投资企业（FIE），其本身又作为投资方，在中国境内再进行投资活动时的身份，这个概念之所以重要,是因为它涉及到中国外商投资管...

“外国投资企业境内投资者”指的是，一家在中国境内设立的外商投资企业（FIE），其本身又作为投资方，在中国境内再进行投资活动时的身份。

这个概念之所以重要,是因为它涉及到中国外商投资管理政策中的一个关键问题：“返程投资”（Round-trip Investment）。

核心概念解析

为了完全理解这个概念,我们需要先了解几个关键角色：

1. 外国投资者：指外国的公司、企业、其他经济组织或个人。
2. 境内投资者：指中国的公司、企业、其他经济组织或个人。
3. 外商投资企业：指外国投资者依照中国法律，在中国境内与中国投资者共同投资或者单独投资设立的企业。

我们把这几个角色串联起来：

• 传统的外商投资

  
  （图片来源网络，侵删）
  • 外国投资者 + 境内投资者 → 共同设立一家 外商投资企业。
  • 在这个场景里,这家新设的FIE是“被投资者”。

• 外国投资企业境内投资者

  • 一家已经存在的 外商投资企业 (现在是“老FIE”)，决定用它的自有资金去投资设立一家新的公司。
  • 这时,“老FIE”就扮演了“境内投资者”的角色，因为它是在中国境内注册并运营的实体，其投资行为发生在中国境内。
  • 这家“老FIE”外国投资企业境内投资者”。
  • 投资结果：外商投资企业 (老FIE) + 其他方 → 设立一家 新的公司 (这家新公司可能是内资企业，也可能是另一家FIE)。

核心关注点：“返程投资”

“外国投资企业境内投资者”这个概念之所以被反复提及，主要是因为它与“返程投资”现象紧密相关。

什么是返程投资？ 返程投资，也常被称为“资本外逃后回流”或“假外资”，指的是中国的境内投资者，通过在境外设立特殊目的公司（SPV，通常在英属维尔京群岛、开曼群岛等“避税天堂”），然后由这家境外公司作为“外资”再回到中国境内进行投资的行为。

返程投资的典型路径：

1. 第一步：资本出境

   • 中国境内的实际控制人（境内自然人或法人），通过种种方式（如虚假贸易、地下钱庄等）将资金转移到境外。
   • 在境外（如BVI）设立一家公司，这家公司就是特殊目的公司。

2. 第二步：以“外资”身份回归

   • 这家境外SPV公司作为“外国投资者”，回到中国境内，与境内其他方或单独投资设立一家新的外商投资企业，这家新公司通常被称为“红筹架构”或“VIE架构”的主体公司。
   • 这家新设的FIE,从法律形式上看是“外资企业”，但其实际控制人、资金来源、核心业务都在中国境内。

返程投资与“外国投资企业境内投资者”的关系：

在上述返程投资的路径中,当那个新设立的、由境外SPV控股的FIE，后续又在中国境内进行再投资时，它就成为了“外国投资企业境内投资者”。

中国政府之所以高度关注这种情况,主要有以下几个原因：

• 规避监管：绕开了中国对外资在某些行业（如互联网、媒体、教育等）的准入限制和审批要求。
• 税收流失：利用境内外税收差异进行避税，导致国家税收损失。
• 外汇管理风险：涉及非法的资金跨境流动，冲击国家外汇管理体系。
• 统计数据失真：夸大了实际吸引外资的规模和效果。

法律监管与演变

中国的法律法规对“返程投资”及其衍生的“外国投资企业境内投资者”行为进行了严格的监管，并且政策在不断演变。

旧法时代（《外商投资法》实施前）

• 监管方式：采用“设立审批”和“行业准入清单”模式。
• 核心文件：《外商投资产业指导目录》。
• 监管逻辑：如果一家FIE的投资行为被认定为“返程投资”，且其境外股东的实际控制人是境内居民，那么该投资可能被认定为“假外资”，其投资行为可能被认定为无效，或需要被纠正为内资企业，工商、商务、外汇等部门会进行联合审查。

新法时代（《外商投资法》及其实施条例后，自2025年1月1日起施行）

• 监管方式：从“逐案审批”转向“信息报告”和“准入前国民待遇加负面清单管理”。
• 核心变化：
  1. 负面清单：只要不属于负面清单禁止或限制的领域，外国投资者（包括FIE）的投资就享受国民待遇，无需审批，只需进行信息报告。
  2. 穿透式监管：这是新法的核心，监管部门不再仅仅看投资主体的“法律外壳”（比如是不是境外公司），而是要“穿透”到最终的实际控制人。
• 对“外国投资企业境内投资者”的影响：
  • 合法的返程投资：如果一家FIE的最终实际控制人是外国投资者，那么它作为境内投资者进行投资，只要不触碰负面清单，流程大大简化，只需备案。
  • 不合法的返程投资：如果监管部门通过“穿透式监管”，发现一家FIE的最终实际控制人是境内居民，那么其投资行为将被认定为“境内企业之间的投资”，而非外商投资，这意味着：
    • 它不能享受外商投资的优惠政策。
    • 它需要遵守内资企业的相关规定。
    • 对于那些因返程投资而享受了税收优惠的企业,可能面临被追缴税款和罚款的风险。

“外国投资企业境内投资者”是一个身份标签，这个标签背后的法律权利和义务，取决于中国监管部门通过“穿透式监管”所认定的其最终实际控制人的身份，这是理解当前中国外商投资环境的一个至关重要的切入点。