风险投资为何被误认为是债券投资？

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摘要： 这个说法是不正确的，这是一个常见的误解,风险投资和债券投资是两种性质完全不同的投资方式，核心区别在于：风险投资是“股权投资”，而债券投资是“债权投资”，下面我们从几个关键维度来详细...

这个说法是不正确的，这是一个常见的误解,风险投资和债券投资是两种性质完全不同的投资方式。

（图片来源网络，侵删）

核心区别在于：风险投资是“股权投资”，而债券投资是“债权投资”。

下面我们从几个关键维度来详细对比这两种投资方式,您就能清晰地理解它们的区别了。

核心区别一览表

特征维度	风险投资	债券投资
投资性质	股权投资	债权投资
投资对象	未上市的初创期、成长期公司（高风险、高潜力）	政府、金融机构、大型企业（相对稳定）
投资回报	高风险，高潜在回报，通过公司上市、被并购或后续轮融资后，出售股权获利，回报可能是几十倍甚至上百倍，也可能血本无归。	相对固定、低风险，通过获得固定的利息和到期收回本金来获利，回报通常是可预期的。
投资期限	长期，通常为 5-10年，VC耐心陪伴企业成长，等待其价值爆发。	中短期，从几个月到几十年不等（如国债可达30年）。
投资者地位	股东，成为被投公司的所有者之一，拥有投票权，可以参与公司重大决策。	债权人，是公司的债主，不参与公司经营，只有按期索要本息的权利。
风险水平	极高，90%以上的初创公司会失败，投资血本无归是常态。	较低，特别是国债和高信用评级的企业债，违约风险很小，最大的风险是利率上升导致债券价格下跌。
流动性	极差，VC基金有很长的锁定期，资金很难提前退出。	较好，大部分债券可以在二级市场上交易，流动性相对较高。

风险投资：买的是“股票”的一部分
- 当风险投资机构向一家初创公司投资时，它换取的是该公司的股份（股权），这意味着VC成为了这家公司的股东。
- 通俗比喻：就像你和朋友合伙开一家餐厅，你出钱，占股20%，餐厅赚了钱，你的股份会增值；如果餐厅成功上市，你手里的股票可以卖个好价钱，但如果餐厅倒闭了，你的投资也就打水漂了，你作为股东，有权参与餐厅的重大决策,比如要不要开分店。
债券投资：借出去一笔“钱”
（图片来源网络，侵删）
- 当你购买一家公司或政府发行的债券时，你实际上是在借钱给它们。
- 通俗比喻：你把钱借给朋友，他给你写了一张借条（这就是债券），并承诺每年给你支付利息（比如10%），5年后还你本金，无论他是用这笔钱去创业成功还是失败，他都必须按约定还你钱和利息，你是他的债主,不是合伙人。

风险投资的回报：VC的回报完全依赖于被投公司的价值增长，它的目标不是赚取利息，而是通过在公司上市或被高价收购时，出售其持有的股权来获得巨额资本利得，这种回报是非确定性的，可能极高,也可能为零。
债券投资的回报：债券的回报是确定性的,它主要由两部分组成：
1. 利息：发行方会按照票面利率，定期支付给你利息,这是你持有债券期间的主要收入。
2. 本金：在债券到期时,发行方会全额返还你的初始投资金额。

这是两者最根本的权衡关系。

风险投资：你承担了公司可能失败、血本无归的极高风险，所以你才有可能获得几十倍甚至上百倍的高回报来补偿这种风险,这是用巨大的不确定性去博取巨大的成功。
债券投资：你承担的风险相对较低（主要是发行方违约的风险），因此你的回报也相对较低和固定，这是一种追求本金安全和稳定收益的投资方式。

风险投资不是债券投资，它是一种更主动、风险更高、潜在回报也更高的股权投资。